Den amerikanska finanskrisen som uppstod under år 2007 och 2008 började med bildandet av en fastigshetsbubbla och expansiv utlåning till mindre kreditvärdiga låntagare. När räntorna steg fick låntagarna svårt att betala ränta och amortering på lån vilket skapade kreditförluster för banker och fall i huspriserna.
Den amerikanska finanskrisen började med bildandet av en fastighetsbubbla enligt Wikipedia1 som började bildas år 2001 efter att IT-bubblan spruckit. I nedanstående bild visas prisutvecklingen för hus i USA under perioden januari 1987 till januari 2008 där indexbasen på 100 är under januari år 2000 (2000=100).
Källa: Reuters EcoWin
Den tjocka svarta linjen motsvarar index för den nationella prisutvecklingen för hus i USA och i diagrammet kan man se att prisutvecklingen för hus i USA varit väldigt stark i Miami och Los Angeles medan Cleveland har haft en mer moderat husprisutveckling. Under perioden mellan januari 1987 och januari 2007 har huspriserna i USA stigit från ett indexvärde på 62 till ett indexvärde på 108 enligt det nationella indexet. Detta motsvarar en geometrisk årlig tillväxt om 4,04% ((108/62)^(1/14)) vilket kan jämföras med konsumentprisernas utveckling som under samma period haft en geometrisk årlig tillväxt om cirka 3,27%. Under perioden mellan januari 2001 och juni 2006 då huspriserna toppade har huspriserna i USA stigit från ett indexvärde på 108 till ett indexvärde på cirka 192 enligt det nationella indexet. Detta motsvarar en geometrisk årlig tillväxt om 11,2% ((192/108)^(1/5,42)) vilket kan jämföras med konsumentprisernas utveckling som under samma period haft en geometrisk årlig tillväxt om cirka 2,55%. Fallet från toppen i juni 2006 för det nationella indexet och från toppen i december 2006 för Miamis index till januari 2008 motsvarar 10,5% respektive cirka 20% för Miami.
En expansiv ökning av "subprime" utlåning till husköp och historiskt låga räntor gjorde att huspriserna i USA ökade till en ohållbar nivå jämfört med inkomster och hyresinkomster enligt Wikipedia2. Ökande räntor under 2006 fick fastighetsbubblan att spricka då låntagare inte kunde betala räntor och amorteringar vilket gav upphov till kreditförluster hos bankerna och det skapade finanskrisen i USA under år 2007. "Subprime" utlåning är lån till låntagare med låg kreditvärdighet enligt BBC och innebär därför en högre risk vilket gör att räntan på dessa lån är högre jämfört med räntan på primära lån till låntagare med god kreditvärdighet. "Subprime" utlåningen fungerar på sätt att en till affärsbankerna oberoende lånemäklare agerar mellanhand mellan låntagare och affärsbank när ett nytt lån tas upp. Affärsbanken anlitar sedan en oberoende värderingsman för att värdera fastigheten och när lånet har godkänts så säljer banken låneåtagande som en obligation på obligationsmarknaden. Det sätt som "Subprime" utlåningen har gått till på har gjort affärsbankerna mindre restriktiva och mindre ansvarstagande vid utlåning vilket har inneburit att utlåningen gjorts alltför lättvindligt. I nedanstående diagram visas den effektiva 1-åriga bolåneräntan i USA.
Källa: Reuters EcoWin
I ovanstående diagram kan man se att räntan för lån mot säkerhet (oftast bolån) har varit på en låg nivå under 2003 med en bottennotering på 3,35 procentenheter för att därefter stiga upp mot nästan 7 procentenheter för att därefter falla tillbaka till cirka 6 procentenheter. Den höga räntan under år 2006 och 2007 slog hårt mot låntagare i USA och särskilt hårt mot de som lånade enligt "subprime" lån.
Den ekonomiska utvecklingen väntas påverkas av finanskrisen i USA och enligt BBC så kommer bruttonationalprodukten i USA att öka med en lägre ökningstakt på mellan 1% och 1,5% under år 2008 jämfört med ökningstaken under år 2007 som låg på cirka 2,5% i fasta priser. Den ekonomiska utvecklingen påverkas negativt av finanskrisen eftersom det blir svårare att få tillgång till kapital för företag som behöver investera och det blir även svårare för privatpersoner att få tillgång till kapital för nybyggnation av hus. Bristen på kapital minskar den ekonomiska aktiviteten i samhället, vilket innebär att produktionen minskar eller inte ökar i önskvärd takt och det kan leda till högre arbetslöshet. Om statliga åtgärder krävs för att rädda det finansiella systemet kan det leda till ett högre skattetryck vilket i sådana fall minskar incitamenten till arbete och produktion vilket kan begränsa samhällets produktion. I nedanstående diagram visas BNP-utvecklingen i USA under perioden 1929 till 2007.
Källa: Reuters EcoWin
Den amerikanska börsen har också påverkats av finanskrisen i USA som i nedanstående diagram representeras av S&P 100 index och Nasdaq Composite index, jämförelse görs mot den svenska börsen som representeras av affärsvärldens generalindex för prisavkastning, indexbas om 100 i december 1979 för alla index.
Källa: Reuters EcoWin
S&P 100 index toppade i oktober 2007 med en indexnotering om cirka 2859 och Nasdaq Composite index toppade i samma månad med en indexnotering om cirka 13930 och dessa index har därefter till i februari 2008 tappat cirka 15% respektive cirka 20,6%. Det här kan jämföras med affärsvärldens generalindex som toppade i maj 2007 med en indexnotering om cirka 702 och som därefter till i februari 2008 tappat cirka 24,8%.
För att komma tillrätta med finanskrisen i USA har den amerikanska centralbanken "Federal Reserv" sänkt sin styrränta och George Bush har dessutom initierat ett ekonomiskt stimulanspaket. Den amerikanska centralbanken sänkte enligt Bloomberg den 18:e mars sin styrränta till 2,25% för att öka likviditeten i det finansiella systemet och för återskapa förtroendet för det finansiella systemet i USA. George Bush skrev den 13:e februari år 2008 på för ett ekonomiskt stimulanspaket enligt Wikipedia3 som innebär skattelättnader för privatpersoner och företag. Presidenten George Bush verkar dock inte vilja använda offentliga medel för rensa upp på kreditmarknaden och stabilisera det finansiella systemet enligt Bloomberg2 utan väntar sig att den finansiella krisen skall lösas av marknadsaktörerna på kreditmarknaden. "House Committe on Financial Services" har dessutom den 14:e mars 2008 föreslagit att de skall få försäkra och garantera omläggning av bolån där säkerheten (huset) har skrivits ned väsentligt enligt FHA.
2008-03-26
Källförteckning:
Wikipedia1: http://en.wikipedia.org/wiki/Subprime_mortgage_crisis
Wikipedia2: http://en.wikipedia.org/wiki/United_States_housing_bubble
BBC: http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/7073131.stm
Bloomberg: http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601068&sid=aCK8lsj4v6zI&refer=economy
Wikipedia3: http://en.wikipedia.org/wiki/Economic_Stimulus_Act_of_2008
Bloomberg2: http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601068&sid=aLBZXQGhAaAg&refer=economy
FHA: http://financialservices.house.gov/FHA.html