Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.client_id is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.category_id is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$list.limit is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$list.start is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.ordering is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.tag_search is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.keywords is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.language is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$task is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$parameters.menu is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$article.id is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$list.offset is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$params is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.published is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.archived is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.language is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$id is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$asset_id is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$title is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$alias is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$introtext is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$fulltext is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$state is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$catid is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$created is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$created_by is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$created_by_alias is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$modified is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$modified_by is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$checked_out is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$checked_out_time is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$publish_up is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$publish_down is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$images is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$urls is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$attribs is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$version is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$ordering is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$metakey is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$metadesc is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$access is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$hits is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$metadata is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$featured is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$language is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$xreference is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Table\Content::$note is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Table/Table.php on line 189

Deprecated: Creation of dynamic property ContentViewArticle::$baseurl is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/MVC/View/HtmlView.php on line 215

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$task is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$parameters.menu is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$article.id is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$list.offset is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$params is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.published is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.archived is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Object\CMSObject::$filter.language is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$note is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$path is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$version is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$note is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$path is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$version is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$note is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$path is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Categories\CategoryNode::$version is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Object/CMSObject.php on line 197

Deprecated: Creation of dynamic property Joomla\CMS\Helper\TagsHelper::$itemTags is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/libraries/src/Helper/TagsHelper.php on line 454

Deprecated: Creation of dynamic property ContentViewArticle::$pageclass_sfx is deprecated in /www/webvol1/vc/frd38mbg57j9sqd/finanstidningen.biz/public_html/components/com_content/views/article/view.html.php on line 206

Aktier & Fonder

Investors delårsrapport Q1 2008

Uppgifter
Överordnad kategori: Finansnyheter
Träffar: 1575
Investors delårsrapport för första kvartalet år 2008 visade på en förlust för hela koncernen om 8 929 MSEK (+7345 MSEK) och substansvärdet per aktie sjönk till 191 SEK per aktie jämfört med den sista december år 2007 då substansvärdet var 203 SEK per aktie. Investors aktiekurs sjönk med 9% under första kvartalet år 2008 samtidigt som substansvärdet minskade med 6%.

Viktiga händelser under kvartalet
  • Avtal träffades med Volkswagen om att avyttra kvarvarande innehav i Scania för totalt 17,6 Mdr kronor.
  • Likvid om 3,4 Mdr kronor erhölls då Borse Dubai fullföljde budet på OMX.
  • Ägandet i SEB, Husqvarna, Electrolux och Atlas Copco stärktes genom totala investeringar om 875 Mkr.
  • Substansvärdet föll med 6 procent under kvartalet, att jämföra med Stockholmsbörsens avkastningsindex som föll med 11 procent.
  • Den finansiella styrkan har bibehållits och skuldsättningsgraden uppgick till 1 procent vid kvartalets utgång.
  • Efter kvartalets utgång utbetalades 4,75 (4,50) per aktie i utdelning, totalt 3.637 (3.449) Mkr.

    • Finansiell information
  • Substansvärdet uppgick den 31 mars 2008 till 146.003 Mkr (191 kronor per aktie), jämfört med 155.204 Mkr (203 kronor per aktie) vid årsskiftet.
  • Koncernens resultat, inklusive värdeförändring, uppgick till -8.929 Mkr (-11,66 kronor per aktie) för första kvartalet, jämfört med 7.345 Mkr (9,58 kronor per aktie) för samma period 2007.
  • Kärninvesteringarnas resultatpåverkan uppgick till -7.084 (4.039) Mkr under första kvartalet. Störst positiv påverkan på resultatet hade Scania med 2.993 Mkr och störst negativ påverkan hade ABB med -4.324 Mkr.
  • Operativa investeringars resultatpåverkan under kvartalet var 89 (-381) Mkr.
  • Private Equity-investeringars resultatpåverkan under kvartalet var -1.706 (3.591) Mkr.
  • Investoraktiens totalavkastning för första kvartalet var -9 (2) procent. Den årliga totalavkastningen har under den senaste 20-årsperioden varit 14 procent.

    En orolig finansmarknad skapar möjligheter
    Turbulensen på finansmarknaderna har fortsatt under det första kvartalet och Stockholmsbörsen backade elva procent. Investors aktiekurs utvecklades bättre än marknaden, med en kursnedgång på nio procent för perioden. Även substansvärdet, som noterade en nedgång på sex procent, överträffade marknaden.

    Problemen i USA:s ekonomi blir alltmer påtagliga. Villkoren på kreditmarknaderna är fortsatt besvärliga, trots flera försök från den amerikanska centralbanken att skapa likviditet i systemet. Den amerikanska finanskrisen kan vara den värsta sedan 30-talet. Den allmänna stämningen i ekonomin är låg, och politikerna har lanserat omfattande stimulanspaket för att undvika en bred recession. Risken finns att nödvändiga strukturella åtgärder skjuts på framtiden. Det är också troligt att vi kommer få se förslag på ytterligare regleringar inom finansindustrin. Man kan skönja tecken på att problemen i USA sprider sig till resten av världen, och att den globala tillväxten dämpas. Att Europa inte skulle påverkas är osannolikt.

    Det är för närvarande ett stort glapp mellan industriföretagens rapporter och kapitalmarknadernas förväntningar på framtiden. Denna situation är i längden inte hållbar.

    Den amerikanska kreditmarknaden fungerar bristfälligt idag. Det är till exempel mer eller mindre omöjligt att finansiera även mindre företagsutköp. Flera europeiska marknader är också i dåligt skick, medan den nordiska marknaden på det hela taget fortfarande fungerar väl.

    Givet det nuvarande marknadsläget kommer vi att fortsätta vara försiktiga. Vår starka finansiella ställning ger oss möjlighet att agera snabbt på attraktiva investeringsmöjligheter. Under de senaste åren har vi medvetet stärkt vår balansräkning för att kunna investera på den svagare marknad som vi förväntade oss, förr eller senare, skulle komma. Vi vet sedan tidigare att det tar tid innan förväntningar och värderingar anpassar sig. De kommande 12-24 månaderna kommer sannolikt erbjuda intressanta investeringsmöjligheter.

    Rätt beslut att avyttra våra aktier i Scania
    Den mest betydelsefulla händelsen under det första kvartalet var avtalet med Volkswagen om att avyttra våra kvarvarande aktier i Scania. Affären är rätt för Investor och dess aktieägare, och dessutom rätt industriell lösning för Scania. Transaktionen skapar betydande värde för våra aktieägare och ger 8 Mdr kronor mer än vad budet från MAN skulle inneburit. Affären är villkorad av sedvanlig konkurrensprövning. Vi har haft en lång och framgångsrik historia tillsammans med Scania. I mars 2000, efter att EUkommissionen avvisade Volvos bud på Scania, sålde

    Investor större delen av sitt innehav i Scania till Volkswagen, som därmed blev huvudägare i bolaget. Investor garanterade att kvarstå som aktieägare under en period av två år. Volvos ägande i Scania upplöstes inte slutgiltigt förrän 2005.

    I september 2006 offentliggjorde MAN ett fientligt bud på Scania, vilket Investor tydligt avvisade. Budet höjdes och ett antal av Scanias minoritetsägare valde att sälja sina aktier i Scania till MAN som kom att äga 15 procent i Scania. Detta skapade stor osäkerhet kring Scanias ägarstruktur, något som bolaget fått leva med även efter att budet drogs tillbaka.

    Investor avvisade även MAN:s höjda bud eftersom det inte reflekterade Scanias fulla värde och potential. Vi köpte också aktier över marknaden för att visa vår tro på Scanias värde och för att kunna hindra en tvångsfusion. Utvecklingen i Scania sedan dess har visat att vi hade rätt i vår bedömning.

    I mars 2007 blev Volkswagen, efter köp av fler aktier, indirekt och direkt ägare av 50,1 procent av rösterna i Scania. Volkswagen blev därmed de facto majoritetsägare i bolaget.

    I början av 2007 fick Volkswagen i ett klarläggande från Aktiemarknadsnämnden rätt att öka ägandet i Scania till 49,9 procent, och därefter i september rätt att öka ägandet obegränsat, utan att behöva lägga bud på hela bolaget. Detta var en ren teknikalitet utifrån hur de svenska budpliktsreglerna är utformade, eftersom man redan ansågs ha kontroll genom att äga över 30 procent när reglerna infördes.

    Under 2007 och i början av 2008, ökade Volkswagen gradvis sin andel av rösterna i Scania från 34 procent till 38 procent. Detta skedde genom förvärv av A-aktier från vissa institutionella aktieägare, vilka därmed erhöll en premie för sina A-aktier. Även MAN stärkte sin ägarposition genom att växla B-aktier mot A-aktier, vilket medförde ytterligare spekulationer.

    I det här läget riskerade Investor att låsas in som minoritetsägare utan det strategiska inflytande som utgör kärnan i vår affärsidé. Volkswagen klargjorde även under våra diskussioner att de inte avsåg att lägga ett bud på samtliga utestående aktier i Scania. Vårt fokus blev därför helt på att maximera värdet för våra aktieägare. Detta kommunicerades också i våra delårsrapporter från och med det tredje kvartalet 2007.

    Värt att notera är att samtliga Scanias aktieägare har dragit fördel av en stark kursutveckling jämfört med budet från MAN, i en tid då aktiemarknaderna varit mycket svaga. Scanias B-aktie handlas för närvarande drygt 20 procent över MAN:s avvisade bud.

    Utvalda investeringar i Kärninvesteringar
    Under kvartalet ökade vi vårt ägande i SEB, Husqvarna, Electrolux och Atlas Copco då de handlades under vår fundamentala värdering. En stark ägarposition är viktig för att kunna driva implementeringen av värdeskapande planer i våra kärninvesteringar. Vidare ger en stark ägarposition möjlighet att realisera attraktiva värden i de fall då vi beslutar oss för att sälja. Om det är dessa perspektiv på värdeskapande man syftar på när man säger att Investor är ett ”maktbolag”, så är det epitetet helt korrekt.

    I februari slutfördes Borse Dubais publika bud på OMX. OMX är nu en del av en ledande global börs som erbjuder kostnadseffektiva och attraktiva lösningar till sina kunder. För Investor innebar affären en likvid om 3,4 Mdr kronor.

    Stadig tillväxt inom Operativa investeringar
    Vi fortsätter att analysera nya investeringsmöjligheter inom Operativa investeringar. Vi förblir disciplinerade i vårt tillvägagångssätt och kommer endast att gå vidare med de möjligheter där vi ser attraktiva värden för våra aktieägare. Detta var anledningen till att vi inte lyckades förvärva Vin & Sprit, som vi bjöd på tillsammans med EQT. Det slutliga priset var betydligt högre än vad som var affärsmässigt intressant för oss. Regeringen har gjort en bra affär.

    Företagen i vår existerande portfölj utvecklas väl. Vi fortsätter att genomföra betydande investeringar för att öka långsiktig tillväxt och lönsamhet. Kortsiktigt har dessa åtgärder en negativ resultatpåverkan. 3 Skandinavien visar bra tillväxt tack vare den goda försäljningen av Turbo 3G, och förlusten på EBITDA-nivå fortsatte att sjunka jämfört med tidigare kvartal. Vi är övertygade om att bolaget kommer att nå positivt resultat på EBITDA-nivå på månadsbasis under året, vilket är en viktig milstolpe.

    Nedgång för Private Equity-investeringar
    Under 2007 utvecklades vår Private Equity-verksamhet väl och stod även emot nedgången i marknaden under det fjärde kvartalet. Det fortsatta fallet i värderingar på de publika marknaderna har dock påverkat värdet negativt första kvartalet i år. För EQT:s fonder förklaras nedgången i huvudsak av lägre jämförelsemultiplar vid värdering av de onoterade innehaven samt av fallande marknadsvärden på de noterade innehaven. Investor

    Growth Capitals värdeminskning är helt och hållet hänförligt till försvagningen av dollarn. Lägre marknadsvärden för jämförbara bolag samt fallande marknadsvärderingar för noterade innehav uppvägdes fullt ut av en stark operationell utveckling för ett antal bolag inom Investor Growth Capital.

    Givet det rådande marknadsläget räknar vi med att antalet avyttringar kommer vara lägre i år. Färre avyttringar men fortsatta nyinvesteringar innebär sannolikt att Private Equity- verksamheten i år kommer att nettoinvestera.

    Stark finansiell ställning
    Investor har en stark finansiell ställning. Alla våra operativa investeringar, med undantag för Skandinavien, har fristående finansiering utan garantier från Investor. I nuläget utvecklas samtliga bolag väl i förhållande till låneavtalens villkor (”covenants”) och risken för kapitaltillskott är låg.

    Även företagen inom Private Equity har självständiga finansiella strukturer och de flesta presterar enligt plan. Kapitaltillskott och tilläggsinvesteringar förväntas i vissa bolag, men den totala summan beräknas vara begränsad.

    Vår Aktiva portföljförvaltning har också en låg riskprofil, med en bruttoexponering på omkring en procent av våra totala tillgångar. Utöver detta använder sig den Aktiva portföljförvaltningen av olika typer av marknadsnoterade derivatinstrument för att säkra sig mot en stor del av marknadsrisken. Vidare sker handel endast i aktierelaterade instrument som värderas till marknadspris. Investors överskottslikviditet är dessutom konservativt placerad, huvudsakligen i statsobligationer.

    Givet att försäljningen av Scania slutförs, kommer Investor att erhålla en likvid om knappt 18 Mdr kronor, vilket ger oss en betydande nettokassa. Vi avser att investera kapitalet i enlighet med vår långsiktiga strategi att öka andelen Operativa investeringar, investera i utvalda kärninvesteringar och tillvarata ytterligare investeringsmöjligheter inom Private Equity. Vår ambition att öka andelen onoterade innehav kvarstår.

    Inom våra onoterade innehav kan vi uppnå en avkastning överstigande 15 procent per år över en längre tidshorisont. Vi kommer kontinuerligt att utvärdera hur vi bäst utnyttjar vårt kapital för att maximera den långsiktiga avkastningen till våra aktieägare.

    Fokus på attraktiv avkastning
    Investors historia karaktäriseras av ständig förändring och utveckling. Detta återspeglas i utvecklingen av vår portfölj, men även i det kontinuerliga flödet av värdeskapande åtgärder i våra innehav. Att ständigt utvecklas och investera för framtiden är avgörande för att nå framgång. Själva kärnan i vår strategi - att bygga och utveckla bolag med ett långsiktigt industriellt perspektiv - förblir dock densamma. Det gäller också vår hängivenhet att skapa överavkastning till våra aktieägare.

    Börje Ekholm

    För ytterligare information:
    Fredrik Lindgren, Informationschef: 08-614 20 31, 0735-24 20 31 Oscar Stege Unger, IR-chef: 08-614 20 59, 070-624 20 59

    Investor är Skandinaviens största investmentbolag. Vår affärsidé, sedan snart hundra år, är att skapa långsiktigt god avkastning genom att investera i företag med attraktiv värdepotential. Vi är en aktiv ägare som med vår erfarenhet, kunskap och nätverk utvecklar noterade och onoterade bolag till att bli ledande inom sina respektive branscher. Vår verksamhet bedrivs från norra Europa, USA och Asien.

    Publicerad: 2008-04-10

    Källa: www.investor.se ; Investor AB; Hämtad 10 april 2008